狂涨70%！割地板的哭惨

芯片大涨或暗含新主线

今日的行情“非常A股”，充分体现了预期差博弈。虽然全球半导体产业在走下行周期，但受外部因素催化，半导体概念狂飙近8%，大港股份4连板，国芯科技、明微电子等多股20CM涨停。

不过半导体大涨隐藏着一条暗线——先进封装，而其中又以Chiplet技术最为受到机构关注。

目前主流的系统级芯片都是将多个负责不同类型计算任务的计算单元，通过光刻的形式制作到同一块晶圆上。简而言之，主流路线追求的是高度集成化，利用先进制程对于所有的单元进行全面的提升。

而Chiplet是将原本一块复杂芯片，从设计时就按照不同的计算单元或功能单元对其进行分解，然后每个单元选择最适合的工艺制程进行制造，再将这些模块化的裸片互联起来，通过先进封装技术，将不同功能、不同工艺制造的Chiplet封装成一个芯片。

而今日20CM封板的芯源股份7月接受了三批机构调研，重点谈及了公司在Chiplet领域的规划。公司表示，通过“IP芯片化，IP as a Chiplet”和“芯片..化，Chiplet as a Platform”，来实现Chiplet的产业化，芯原股份有望成为全球首批实现Chiplet商用的企业。

通富微电、华天科技也表示已储备Chiplet相关技术。Chiplet是先进封装技术之一，除此以外，先进封装概念股也受到市场关注。

而目前芯片概念4连板“高标股”大港股份表示已储备TSV、micro-bumping(微凸点)和RDL等先进封装核心技术。

“激素茅”突发涨停

累计反弹超70%

今年一季度割在地板的真要哭了！近千亿市值的“激素茅”长春高新今日突发涨停，成交金额接近30亿元，过去5个交易日累计涨幅接近20%。

自去年5月中旬至今年4月27日，不到一年时间内长春高新曾迎来一波极其惨烈的杀跌，累计跌幅超70%，尤其是今年1月末，更是罕见的走出了连续3个跌停。

但行情往往在极端绝望中产生，自今年4月27日以来，长春高新大有困境反转之势，累计反弹幅度超70%，令底部割肉的跌碎了一地的眼镜。

一则公告引发？

或与集采落地有关

消息面上，长春高新8月4日晚间公告，国家药品监督管理局已签发长春高新控股子公司长春金赛药业有限责任公司重组人生长激素注射液相关药品批准证明文件。本次申请的重组人生长激素注射液(15IU/5mg/3ml/瓶、30IU/10mg/3ml/瓶、2IU/0.66mg/0.4ml/支、4.5IU/1.5mg/0.9ml/支)为新增用于特发性身材矮小(ISS)相关适应症。

光大证券研报表示，除生长激素之外，金赛药业也持续拓宽其他产品的布局，金纳单抗联合替雷利珠单抗治疗晚期恶性实体瘤的I期临床于2022年5月公示方案，金妥昔单抗联合紫杉醇治疗晚期胃或胃食管结合部腺癌的III期临床于2022年5月入组首例受试者，亮丙瑞林注射乳剂治疗晚期前列腺癌的III期临床于2022年4月公示方案。未来金赛药业将持续拓展生长激素在各个领域的广泛应用，并将其他创新药产品陆续推进上市，为公司远期增长带来新的动力。

市场人士表示，长春高新底部大反弹，主要原因或许还是对集采过度担忧的修复。

8月2日，长春高新发布《投资者关系活动记录表》显示，公司近日接待了安信证券、安信资管、百济投资等128家机构调研。

针对市场关注的生长激素业务进展及企业布局等，长春高新向投资者介绍，目前，未发现除广东联盟以外地区的相关集采政策会涉及生长激素产品。结合现有情况来看，广东联盟集采未对公司生长激素产品销售产生负面影响。

日前，广东省药品交易中心发布了《关于公示广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购(第一批)拟中选/备选结果的通知》。长春高新子公司金赛药业旗下三款规格生长激素粉针产品中选。

欲提高渗透率

此外，长春高新在回复投资者提问时介绍，对于生长激素产品的市场潜力，经过过去的行业高速增长，公司产品已经实现了一定的覆盖，但市场渗透率还是偏低。

长春高新表示，“结合目前整个消费趋势的变化、消费者对产品的理解程度、医生持续的规范教育，市场仍处于快速扩容阶段。虽受到疫情影响，但公司在很多新开发领域的患者数量仍持续增加。另外，因为生活习惯及疫情原因，性早熟的儿童越来越多，也对相关儿童的身高产生了较大的负面影响。所以，公司认为生长激素在儿童生长发育领域仍然有很大的空间。”

来自全球咨询公司弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)的数据显示，中国儿童生长激素缺乏症的治疗的市场规模在2014-2018年按照年复合增长率33.5%递增，2018-2030年中国市场规模预计按照15.7%递增，预计2030年中国儿童生长激素缺乏症的治疗的市场规模也将达到32亿美元，约合人民币221.36亿元。

而对于提升市场渗透率，长春高新表现得颇有信心。7月25日长春高新公布股权激励方案，方案透露净利润增长率的考核目标以核心子公司金赛药业2019-2021年的净利润平均数（27.98亿元）为基数，2022-2024年年度的金赛药业净利润增长率考核目标为不低于52.50%、75.50%和102%。

布局女性健康业务

值得注意的是，长春高新计划还向女性健康、医美进军，以丰富产品线。

长春高新表示，公司全面布局女性健康相关业务，将积极推动医美领域相关产品销售渠道、皮肤科潜在应用产品等方面投资并购工作。

长春高新在接受投资者调研时介绍，在女性健康领域，公司目前有促卵泡激素、长效促卵泡激素(在研)、生长激素用于辅助生殖、治疗中老年女性压力性尿失禁(在研)、子宫内膜异位症(在研)、肥胖治疗等产品。

长春高新还介绍，公司将积极推动医美领域相关产品销售渠道、皮肤科潜在应用产品等方面投资并购工作，以便推动公司在相关领域快速产生销售收入和利润，努力推动公司未来在女性健康领域成为一家以皮肤科药品作为核心特点的领军企业。

市场分析人士表示，“生长激素是长春高新的拳头产品，是公司核心的收入来源，近年受集采影响，毛利率会承压，公司继续依赖生长激素来发力业绩难度越来越大，同时依赖单一产品面对不确定性也相对较高。进行转型布局是势在必行，布局女性健康和成人生长激素，一来拓宽群体受众，二来行业内有一定积淀。”

公募博弈细分行业反转

而公募基金经理之间对于长春高新虽有分歧，但整体仍增持。

比如葛兰管理的中欧医疗健康在去年四季度还加仓长春高新89万股，总持仓590多万股，位列第6大流通股股东，但到了今年一季报，则完全消失在了前十大股东行列，二季度也未见回补动作

而易方达张清华、交银基金何帅、招商基金候昊等几位明星基金经理则在今年二季度不同程度重仓或增持长春高新。

东方财富Choice数据显示，今年二季度公募增持的医药生物(申万1级)个股中，长春高新在增持数量上排名第11位，环比较1季度增持1860多万股。