两百亿外资昨天新进场，他们买了什么?

周五，沪指急涨六连阳之后开始调整，但北向资金却一改此前的谨慎态度，全天大幅净买入206.15亿元，创历史第二大单日净买入额，仅次于2019年11月26日（当日净买入214.30亿元）。

两百亿外资昨天扫货了什么？从前30大重仓股数据来看，北向资金周五大笔买入海螺水泥、万科A、万华化学等周期龙头品种。另一方面小市值标的数据显示，北向资金也逢低介入了近期大热的光伏概念。

从北向资金前30大重仓股的增减持动向来看，两百亿外资昨日对周期龙头个股的加仓动作十分明显。

Wind数据显示，北向资金昨日大幅增持海螺水泥近1800万股，其单日持股数量增幅达4.76%。在此前的记录中，北向资金对于个股单日持股量增长超过1%便已较为突出。此外，地产龙头万科A、化工龙头万华化学北向资金持股量增长同样超过了2%。

值得注意的是，Wind数据显示，目前海螺水泥的北向资金持股量处于历史相对低位。自2020年1月开始，北向资金便持续减持海螺水泥，其持股量从最高逾5亿股下滑至当前的3.95亿股。北向资金对于海螺水泥的加仓是触底回升还是短期反弹，还需时间来验证。

北向资金海螺水泥持股量变化图

北向资金前30大重仓股中，唯一一只遭北向资金减仓比例超1%的则是爱尔眼科，其北向资金持股量单日持股量下降了1.42%。此外，中国中免的北向资金持股量下降也接近1%，达0.93%，结合中国中免近期股价走势来看，外资或是高位抛售中国中免。

另一方面，从持股比例的角度来观察其对小市值公司的持仓变动，可以发现北向资金昨日买入了不少光伏概念标的。

Wind数据显示，昨日北向资金初股比例（占流通A股）增幅最明显的标的为光伏企业太阳能，其北向资金持股比例上上了1.23个百分点。东方日升、中材科技、赣锋锂业的北向资金持股比例也分别上升了0.79、0.57和0.47个百分点。

北向资金持股比例变化前20只

同时，北向资金加仓部分消费领域细分龙头：如宠物经济标的佩蒂股份，其北向资金持股比例单日上升0.81个百分点。掌趣科技、游族网络、蓝色光标等游戏传媒领域个股的北向资金持股比例增幅也较前。

Wind数据统计显示，此前北向资金全天净买入超过100亿元的情况有23次，次日沪指涨幅为正的概率超过4成，后7日沪指涨幅为正的概率近7成。

将时间轴拉长来看，北向资金凭借其成熟的投资理念，2020年同样在数个变盘节点成为先行指标。除了2020年2月3日的大举抄底外，在包括3月初的指数阶段顶部，以及7月份大涨启动前期，北向资金的方向选择都领先于指数变盘。

开源证券金工团队不久前发布研报，从量化角度研究了北向资金与A股的关系。研究表明，近年来北向资金对于A股市场的影响力日渐彰显。特别是从2017年以来，北向净买入金额对指数涨跌幅的解释度逐渐增加。另外通过定性复盘，还可以发现北向资金对A 股市场走势具有一定的预判性。

同时，从历史经验来看，北向资金强势扫货，多次助推A股“春季躁动”行情。

粤开证券策略团队分析认为，以月度为单位的北上净流入额并非持续增长，每月变化幅度相差较大。通过统计过去6年的历史情况，北向资金在近3年净流入的大月大多集中在年初和年底两头，呈现春季躁动或翘尾情况。

粤开证券表示，通过回溯过去3年中A股头年12月至次年2月的月均涨幅，上证指数/沪深300/创业板指的胜率分别达到67%/100%/67%，这与北向大幅净流入的月份较为吻合。从指数全年的运行趋势来看，这3个月的平均月涨跌幅大部分时间可以跑赢全年的月均涨跌幅，确实存在所谓的“春季躁动”行情。而北向资金在年初和年尾的大幅净流入，对助推行情上行有积极影响。