理财巨亏97%!股价一天暴跌20%!中来股份业绩腰斩之谜

03

三个重要问题

第一个问题：

公司2亿元理财资金投资的是四只私募基金产品，为什么4只基金产品从成立后就迅速建仓并运用杠杆工具重仓济民制药？

如果我们假定公司用闲置资金委托理财没有什么问题的话，但是四只基金全部投资于一只股票即重仓了济民制药，而且更重要的是还运用杠杆工具重仓济民制药，导致基金资产总值占基金资产净值的比例在当月都接近或超过了合同约定的200%上限。

无论关于基金投资有没有什么比例的限制和规定，也不知道这些基金在备案时是如何明确自己的投资结构的，我们应该知道一个投资的基本常识，即鸡蛋不能放在一个篮子里，像这种将四个鸡蛋放进一个篮子而且还加了杠杆的行为，实在让人无法理解。

正因为如此，才在股价爆雷时出现巨额亏损的状况，这中间是否存在着利益输送的可能？

第二个问题：

2亿元理财资金投资的基金都是止损和平仓约定，上市公司和基金公司为什么没有执行？

根据相关报道显示，中来股价投资基金时，对方曾经承诺未来能够收回本金并获得年化10%的投资收益，若未来分配的总金额低于本金加计年化10%收益，则差额由自然人补足。这种明显的保本保息承诺是严重违反法律规定的。

更大的蹊跷在于，投资这四只产品基金时曾经通过合同约定了预警线、止损线，但实际执行时并没有得到执行。合同约定基金份额净值0.85为预警线、0.80为止损线，等于或低于以上净值，即触发预警通知和平仓通知。

但诡异的是，在正帆1号基金、腾龙1号基金和腾龙4号基金多次出现基金份额净值低于平仓线时，并未发现管理人进行向理财投资人发起风险提示，更没有进行平仓操作；也没有发现基金托管人申万宏源、国泰君安在出现预警风险和止损风险时，采取过监督提示、披露及报告等行为，也未发现托管人对管理人采取交易权限限制措施。

基金管理人和基金托管人为什么没有执行合同的约定？为什么没有进行风险提示和及时止损呢？这是一个非常大的疑团。

第三个问题：

根据披露的信息，上市公司理财资金几次提出赎回而遭拒绝，私募管理人为什么敢多处违规而不允许赎回？

根据中来股份公告中详细列举连多次要求赎回而不得的情况。

2020年4月23日即第一次正式通过邮件及书面方式向基金管理人递交了将全部所持基金份额赎回的申请，并多次与管理人确认赎回进度，但管理人以“公司赎回金额大，短期内集中抛售会导致市场波动，会造成公司和其他投资者的损失”为由，拒绝执行赎回操作。

2020年7月10日，由于正帆1号基金、腾龙1号基金、腾龙4号基金在2020年6月30日资产净值均触及预警线或止损线，公司以邮件方式提出正式赎回申请，通过电话和微信语音等方式催办，而且以快递方式寄出赎回申请原件，基金管理人虽然于7月13日及7月15日签收，但并没有同意赎回的申请。

2020年7月20日，公司派联络人赴现场交流要求赎回，也遭到了拒绝。

只有2020年8月26日公司收到正帆顺风2号私募证券投资基金赎回金额1983.52万元。

2020年11月7日，公司再次以邮件方式提出赎回申请，同时以快递寄出原件，基金管理人于2020年11月9日签收但仍然拒绝赎回要求。

2020年11月12日，公司再次派人进行现场交流，基金管理人最终未按照公司要求落实赎回事宜。

这里特别诡异的是，为什么基金管理人可以拒绝投资人的赎回要求？谁给他的权利？为什么敢违反合同规定而拒绝赎回要求呢？

出现这种赎回而不得的问题，责任到底出在谁身上，这都需要得到解释和回应。

04

光伏巨头，不搞光伏，却醉心理财

立足于火热的光伏产业，中来股份本握着一手好牌。

中来股份成立于2008年，是国家级高新技术企业。其主要业务为光伏背板，并不断拓展光伏其他业务板块。2014 年，公司成功上市。

中来股份在太阳能背板上的实力强劲，是为数不多的光伏背板上市企业。

就在去年12月份，中来股份投资基金巨亏的当月，其还在N型单晶电池量产效率方面取得了重大进展。

手握光伏背板和N型双面电池及组件两张“王牌”的中来股份，本来在光伏业务上大有可为。但中来股份实控人林建伟却来了一波接一波让人看不懂的操作，完全与整个光伏产业背道背驰。

从2020年初到2021年初，光伏企业都在忙着扩产，总计划规模超过1600亿元。而中来最为忙碌的事情，是实控人林建伟、张育政三次试图将公司卖给国资来接盘。

2020年6月18日，林建伟、张育政与贵州乌江能源签署了《股份转让框架协议》及《股份表决权委托协议》，林建伟、张育政拟将其直接持有的合计1.47亿股公司股份(占总股本的18.8745%)分次协议转让给乌江能源。后因多项重大事项没能达成统一，协议终止。

这之后，林建伟、张育政与杭锅股份签署了《苏州中来光伏新材股份有限公司控制权转让框架协议》《股份转让协议》及《表决权委托协议》。但最终也与第一次一样，以失败告终。

很快，林建伟又开启了第三次尝试。2020年10月20日晚间，中来股份发布公告称，林建伟、张育政拟将持有的部分股份转让给泰州姜堰道得新材料，预计本次转让股权比例合计不超过公司总股本的5.7%，并涉及非公开发行股票及表决权委托相关事宜。

道得新材料也为国资背景的投资..。目前，双方已经完成第一阶段，道得新能源从林建伟先生、张育政手中购得4433.6726万股中来股份，占总股本的5.70%，成为公司的第三大股东。

林建伟不断忙着出售股权，似乎是极为缺钱。但可惜的是，手中的钱还遭受了投资“踩雷”巨亏。

截至2020年前三季度，中来股份的流动资金为2742万元。也就是说，中来股份大量的资金都在投资希望来钱生钱，给公司生产留下的现金流仅为理财额的约八分之一！

在光伏下半场开启之际，企业间的竞争将更加激烈，稍不小心便有落队的可能。中来股份本来手中握有一把好牌，却醉心于资本运作却无心经营，由此来看，中来股份的未来走向实在要打上一个大大的问号？

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