晨会0114|关注MLF放量+预期引导政策组合

明明｜中信证券FICC首席分析师

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固收｜关注MLF放量+预期引导的政策组合

目前货币政策表现为MLF放量操作+引导市场利率围绕政策利率运行的预期，预计未来MLF操作将频次更高、规模更大。预计今年春节前流动性安排是以MLF+逆回购+普惠金融定向降准或类似CRA的临时性流动性安排为主的组合。

张若海｜中信证券数据科技首席分析师

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数据科技｜ESG研究：聚焦国情特色，提高公司治理评价有效性

本篇报告是我们ESG系列报告的第四篇，深度结合国情特色，围绕G因子有效性提升为目标，重点聚焦管理层的薪酬、激励、稳定性以及公司制度相关的评价指标优化。实战看， 2018-2020年，新评分体系头部组合相比中证800实现累积超额收益达30%，且年化表现稳定。综合前三篇报告，在充分考虑国情特色基础上，我们初步完成了ESG全体系的评分优化。

风险因素：企业数据披露不连续风险；指标赋权不适用风险；公司所有制划分不准确风险。

许英博｜中信证券科技产业首席分析师

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前瞻｜MongoDB：全球NoSQL数据库引领者

作为全球领先的NoSQL数据库..，MongoDB充分融合了开源软件的社区生态以及订阅模式优势，满足了企业组织对于数据库产品性能、可扩展性、灵活性和可靠性等需求，并支持在公有云、本地和混合云等环境部署，在全球数据库市场持续获得份额。同时，较主要竞争对手，公司产品本身的..中立性、性能&成本优越性以及开发者生态亦成为公司差异化竞争优势主要来源。中期来看，MongoDB有望持续受益于全球数据库市场向云端迁移、新用例增长等趋势，营收料将持续快速增长，盈利能力亦有望随之改善。

风险因素：疫情导致短期企业IT支出缩减、项目交付延迟、部分既有合同商务条款重新签订风险；疫情导致全球经济长周期下行风险；公司核心..、产品技术人员流失风险；新产品、新客户拓展不及预期风险；激烈市场竞争导致定价承压风险等。

百度（BIDU.O）：

组建智能电动汽车公司，自动驾驶逐渐落地产品

1月11日，百度宣布与吉利控股合作，组建智能电动汽车公司。作为最早布局AI和自动驾驶的中国科技互联网公司，百度在自动驾驶方案和技术领域亦储备深厚。此次与吉利控股合作，百度将探索从解决方案商向智能汽车制造商拓展和转型，加速自动驾驶商业化进程。我们认为，智能驾驶是物联网下一代科技红利率先落地的场景，行业正处在高速增长早期。百度挺进智能汽车制造，有望打开成长空间；与吉利汽车互补双赢，产品和制造模式值得期待。我们持续关注百度自动驾驶及智能汽车制造的进展，亦关注其对行业的影响。

风险因素：新汽车公司车型研发、制造进度不及预期的风险；组织及人事改革导致的风险；互联网业务增长放缓导致利润与现金流下降的风险等。

陈俊斌｜中信证券制造产业首席分析师

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上汽集团（600104）：

智己发布，拉开上汽自主品牌“大年”序幕

公司旗下“智己汽车”发布首款旗舰车型，预装强大的感知和计算硬件，计划于2021年底上市。考虑公司估值处于历史低点，高端智能品牌发布、自主新产品陆续投放有望推动公司估值修复。维持32.52元目标价，对应2021年12倍PE，维持公司“买入”评级。

风险因素：新车型上市进度不及预期，乘用车销量不及预期，终端价格战恶化。

汽车｜12月销量符合预期，预计2021双位数增长

随着宏观经济企稳以及用户在上一轮销量顶峰2016-17年时购买的车辆进入更换期，预计2021年销量有望实现15%的增长。我们对乘用车板块系统性推荐，重点布局龙头企业长城汽车、上汽集团和吉利汽车（H）。经销商板块重点推荐：美东汽车（H）、中升控股（H）和永达汽车（H）。重卡板块重点推荐高端重卡放量、经营效率提升的中国重汽（H），建议关注大马力发动机龙头潍柴动力（A+H）。零部件板块中，我们优先推荐具有全球竞争力的成长性公司：拓普集团（特斯拉产业链）、德赛西威（汽车电子）、华阳集团（汽车电子+长城产业链）、福耀玻璃（天幕玻璃）、科博达（车灯控制器）、星宇股份（车灯）。

风险因素：宏观经济增速下行；行业销量不达预期；消费鼓励政策落地不达预期。

宋韶灵｜中信证券新能源汽车行业首席分析师

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新能源汽车｜12月销量再超预期，2021年高景气可期

国内新能源汽车2020年12月销量24.8万辆，环比+22%，同比+50%，再超市场预期；2020全年销售137万辆，同比+11%，我们展望2021年全年销售210万辆，同比+54%。行业增长趋势明确，更多具有消费吸引力的爆款车型逐步投放刺激市场需求。欧洲市场在碳排放新规和补贴政策刺激下继续呈现爆发式增长。全球新能源汽车已经步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的投资机会，尤其是特斯拉供应链、大众MEB供应链、宁德时代及LGC供应链等。

风险因素：新能源汽车销量不达预期；海外疫情持续时间不确定；政策落实不达预期。

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